Предсказание. Екатерина Рефест (Ноябрьск, Россия). Кризис: прошлое, настоящее или будущее?

Кризис: прошлое, настоящее или будущее?

Сегодня финансовый кризис 2012 является самой обсуждаемой темой за последние несколько месяцев практически по всему миру. Сегодня каждая страна исследует все возможные причины наступления кризиса, а также продумывает план выхода из его сетей. В наше время кризис обсуждают политики каждой страны на разном уровне. Так на сколько велика вероятность повторения ситуации 2008 года или его ухудшенной версии.

В нашей стране тревожным сигналом сейчас является курс валюты.
Значительный период времени продолжается ослабления курса национальной валюты РФ по отношению к доллару, евро и бивалютной корзине (0,55 долл. и 0,45 евро), передает информационное агентство РБК. И доллар, и евро уже преодолели психологические отметки 34 и 42 руб. соответственно. Причем курс евро впервые за полтора года превысил 42 руб.
Специалисты отмечают, что инвесторы показывают беспокойно поведение. Волатильность на финансовом рынке вынуждает инвесторов выводить средства из рискованных активов и вкладывать их в более безопасные. Доллар, наряду с японской йеной и швейцарским франком является традиционной валютой – убежищем. Именно это и провоцирует рост спроса на валюту США, что способствует его укреплению. Тему интереса к риску можно назвать и основной причиной роста евро. Ведь время от времени экономическая статистика из Соединенных Штатов (прежде всего уровень безработицы) подает позитивные сигналы. А это значит, что инвесторы начинают верить в более прибыльное будущее, в то, что кризис в Америке все же останется в прошлом и именно стабилизация крупнейшей мировой экономики поможет выбраться из рецессионной ямы всем остальным.
Помимо скупки валюты, инвесторы в ожидании повторных парламентских выборов в Греции (17 июня), не решаются покупать рисковые активы, опасаясь выхода страны из еврозоны, а так же такие опасение есть по отношению к Испании, это всё станет потрясением для рынков. Ранее за помощью к Евросоюзу обращались Португалия, Ирландия и Испания. В сложной ситуации сегодня находятся Кипр и Италия.
Но наша национальная валюта напрямую зависит от цены на нефть, а она в свою очередь дешевеет, обновляя минимумы с осени 2011 года. Поэтому снижаются фондовые индексы. Цена июльских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent на электронных торгах в Лондоне уменьшилась на первые дни июля до 97,35 долл. за баррель. Информационные агентства Информационные агентства FOREXPROS и РБК daily сообщают о тенденции падения котировок цен на нефть. При сопутствующих рисках, описанных выше, при наихудшем сценарии, нужно готовиться к цене от 60 долл./барр. и ниже. Но если будет поступать информация о проблемах на Ближнем Востоке – если обострится ситуация с Ираном – нефть может вырасти до 120-130, и до 140 долл./барр.
Помимо этого, наша экономика зависит от общей деловой активности. «Ведомости» сообщают о том, что МВФ понизит прогноз мирового экономического роста на 2012 г. из-за слабых инвестиций и неблагоприятной ситуации на рынке труда и на производстве в Европе, США, Бразилии, Индии и Китае.
ВВП, по данным Минэкономразвития на 01 июня, увеличился на 0,8% к тому же периоду прошлого года, индекс промышленного производства за тот же период – на 1,8%
РБК сообщает о том, что Standard & Poor's отметил после саммита ЕС 29 июня, что течение кризиса еврозоны изменило свое направление. Принятые соглашения могут помочь стабилизировать еврозону и предотвратить любое дальнейшее ослабление кредитоспособности государств.
Недавно лидеры еврозоны одобрили ряд мер, направленных на прекращение кризиса еврозоны, включая использование фонда финансовой стабильности блока для прямого финансирования банков Испании, испытывающих трудности, при поддержке ЕЦБ. Также, теперь европейские антикризисные фонды EFSF и ESM смогут кредитовать проблемные банки напрямую без участия местных правительств. Кроме того, средства фондов будут использоваться более гибко. Предполагается продолжение экономической интеграции европейских стран, итоговая цель которой – создание экономического союза.
Однако S&P пока не стало повышать рейтинги стран еврозоны, более того, может прибегнуть к обширному снижению рейтингов, если меры, одобренные на саммите 29 июня, не будут применены.

Поведение стран еврозоны.
Правительство Испании заканчивает разработку новых антикризисных мер, которые подразумевают сокращение госрасходов и увеличение налогов. Программа размером до 30 млрд евро направлена на достижение целевых показателей по бюджетному дефициту на 2012г. Она рассчитана на несколько лет и может включать повышение основного потребительского налога, введение новых энергетических сборов и дорожных пошлин, пенсионную реформу, сокращение зарплат госслужащим, а также радикальные меры по сокращению расходов министерств и регионов.
На фоне кризиса в еврозоне Китай пытается поддержать глобальные усилия по облегчению доступа к кредитам, снижая учетную ставку, что вряд ли поможет вновь, сообщает banki.ru. По мнению этого ресурса, если правительства все-таки выделят новые кредитные ресурсы, в настоящих условиях это не будет иметь столь серьезного эффекта – просто потому, что сейчас труднее найти хорошие инвестиционные проекты.
Подобным эффектом наплыва инвестиций стал коллапс инвестиционной эффективности; в итоге сейчас требуется больший объем инвестиций для того, чтобы сгенерировать дополнительный процентный пункт ВВП. Это при том, что, одновременно, необходимо привлекать больше кредитных ресурсов.
Китай возглавляет список развивающихся стран, правительство которых наращивает государственные заимствования. Китайский суверенный долг вырос с 20% от ВВП в 2007г. до 26% в 2011г., что породило на внутреннем рынке инфраструктурный бум и спрос на сырье.
Некоторые другие страны, такие, как Бразилия и Индия, вступили в кризис с уже высоким уровнем госдолгов, поэтому вели себя осторожней. В любом случае подлинный кредитный бум в странах с развивающейся экономикой наблюдался, скорее, в частном, нежели в государственном секторе. Этому способствовали низкая учетная ставка и готовность банков кредитовать новые проекты.
Так, в Китае кредиты частному сектору выросли со 107% от ВВП в 2007г. до 127% в прошлом году. За тот же период в, Бразилии, Турции и Польше кредиты частному сектору выросли на 20 процентных пунктов ВВП.
Несмотря на проблемы, объемы кредитов не уменьшаются.
Страны, в которых наблюдается более медленный рост кредитования, являются исключением. Это Южная Корея, где пик доступных кредитов был отмечен несколько ранее и уже имел болезненные последствия, а также Индия, где вследствие высокого уровня инфляции сохраняются высокие учетные ставки.
Там, где продолжается рост задолженности частного сектора, важно отслеживать скорость этого роста, говорят аналитики. Слишком быстрый рост может свидетельствовать о слабом контроле и спекуляции на рынке недвижимости, что, в свою очередь, чревато образованием токсичных долгов и неудачных инвестиций.
За период с 2002 по 2008гг. на одну дополнительную единицу роста ВВП Китая требовалось четыре единицы инвестиций. С 2009 по 2011гг. это соотношение возросло до 1:5. С точки зрения кредитования, тот же процесс выглядит еще более красноречиво. До 2008г. на единицу прироста ВВП требовалось 1,8 единицы кредита; в 2009—2011 гг. это соотношение выросло до 1:3,6.
Когда экономика растет быстро, неэффективность легче преодолеть. Однако теперь с учетом замедления роста на развивающихся рынках выявляется подлинная тяжесть бремени, образовавшегося во время кредитного бума.
Banki.ru. так же отмечает, что обслуживание долгов домохозяйств и компаний в Бразилии, Китае, Турции и Индии в последний год находится на самом высоком уровне с конца 1990-х, когда в Азии начался кризис, отозвавшийся в России дефолтом 1998 года.
С другой стороны финансовые вливания не привели к устойчивому росту в развитых странах. Что, в частности, не способствует доверию в развивающихся экономиках, ориентированных на экспорт.
По данным МВФ, рост ВВП развивающихся рынков в нынешнем году замедлится до 5,7% по сравнению с 6,3% в прошлом году. Конечно, если сравнивать это с ростом развитых стран (1,4%) ситуация на развивающихся рынках выглядит не так плохо. Но не следует забывать, что до начала кризиса 2008 г. развивающиеся рынки росли в среднем на 8% в год.

Экономическая ситуация в России.
По данным ЦБРФ, объем денежной массы (М2) в 2011г. составил 24 543,4 млрд. руб., а на первое число июня – 24 450,1 млрд. руб., что говорит о его снижении за этот период на 0,76%. Данные за 5 месяцев этого года также говорят об отрицательной динамике темпов прироста денежной массы, в среднем равной -1,98% . Статистика предыдущего года говорит нам о том, что опыт снижения объема денежной массы уже имелся. Рассмотрев детальнее 2011г., можно увидеть отрицательный показатель темпов прироста за первые три месяца, последующие же месяцы отразили стабильное увеличение, вылившееся в 22,6% на 31 декабря.
По данным Росстата, инфляция в России в июне 2012 г. ускорилась до 0,9% с майского уровня в 0,5%, и за пять месяцев набрала 3,2%. При данной инфляция неизменно возросли цены на важные производственные ресурсы (с 1 июля повысмлись тарифы на газ, электроэнергию и транспорт), а вслед за ними — цены на все остальные товары и услуги (индекс потребительских цен на 01 июня составил 100,9% к предыдущему месяцу). На начало июля по оценке Росстата, выросли тарифы на все виды наблюдаемых жилищно-коммунальных услуг: плата за жилье в домах государственного и муниципального жилищных фондов – на 6,2%, электроэнергию – на 4,7%, холодное и горячее водоснабжение, а также за отопление – на 2,4-3,2%. Кроме того, стоимость проезда в городском наземном транспорте увеличилась на 1,0-4,0%. Цены на водку возросли на 1,7%, куры и сахар-песок – на 0,7% и 0,5% соответственно, хлеб из пшеничной муки 1 и 2 сортов, а также муку пшеничную – на 0,3% и 0,2% соответственно. Одновременно яйца стали дешевле на 0,6%, крупа гречневая, пшено и молоко стерилизованное – на 0,2-0,3%. Прирост цен на плодоовощную продукцию в среднем составил 2,5%, в том числе на капусту – 4,2%, картофель, лук и морковь – 3,0-3,1%.
Росстатом в июне 2012г. проведено обследование деловой активности 4,5 тыс. организаций видов экономической деятельности "Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства", "Производство и распределение электроэнергии, газа и воды".
По сравнению с декабрем 2011г. индекс предпринимательской уверенности, отражающий обобщенное состояние предпринимательского поведения, в июне 2012г. повысился в добывающих производствах с (-3%) до (9%), в обрабатывающих производствах с (-6%) до (1%), в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды понизился с (6%) до (-10%). За май данный индекс в обрабатывающих производствах, рассматриваемых по 19 странам самый высокий по России (– 0,6%), самый низкий по Люксембургу (-42,6%).
По оценкам руководителей организаций добывающих и обрабатывающих производств в июне 2012г. баланс оценок респондентами спроса продукции в добывающих производствах составил (-8%), в обрабатывающих производствах – (-22%), в июне 2011г. соответственно – (-14%) и (-27%).
В среде опрошенных руководителей, в июне 2012г. число оптимистически настроенных на рост производства в течение ближайших 3 месяцев превышает число пессимистически ожидающих снижения выпуска продукции в добыче полезных ископаемых на 33%, в обрабатывающих производствах на 28%.
В июне 2012г. экономическую ситуацию в своей организации по добыче полезных ископаемых считают благоприятной 9% и удовлетворительной – 79% руководителей, в обрабатывающих производствах соответственно – 8% и 78% респондентов. Улучшение экономической ситуации в ближайшие 6 месяцев ожидают 32% опрошенных.
Средний уровень загрузки производственных мощностей, по оценке опрошенных руководителей, в июне 2012г. составил 63%, причем более 80% респондентов считают, что их производственные мощности обеспечат удовлетворение ожидаемого в ближайшие 6 месяцев спроса на продукцию.
Среди факторов, сдерживающих, по мнению руководителей, рост производства на предприятиях, преобладают высокий уровень налогообложения, неопределенность экономической ситуации, недостаток финансовых средств, в обрабатывающих производствах – недостаточный спрос на продукцию предприятий на внутреннем рынке (отмечен каждым вторым респондентом). Количество респондентов, отметивших в июне 2012г. высокий уровень налогообложения, недостаток финансовых средств и недостаточный спрос на внутреннем рынке, по сравнению с июнем 2011г. незначительно сократилось. Одновременно возросло влияние на ограничение роста производства факторов: в добыче полезных ископаемых – неопределенность экономической ситуации, изношенность и отсутствие оборудования, конкурирующий импорт; в обрабатывающих производствах – недостаток квалифицированных рабочих.

Вероятность кризиса.
Последние события все чаще наводят на мысль, что кризис 2008 года не заканчивался, а просто вступил в стадию ремиссии, и происходящее в настоящее время в мире является логичным продолжением прошлого печального опыта. И, скорее всего, дно, за которым начнется подъем экономики, еще не достигнуто. Кризис в США и других развитых странах привел к тому, что правительства начали проводить государственные программы по стимулированию внутреннего спроса. Да, свою роль эти меры сыграли и привели к тому, что запасы на складах сократились, и потребовалось их восполнять, что и стимулировало рост активности в разных секторах экономики. Но бесследно такое вливание ликвидности в экономику не проходит. Естественно, это сказалось на показателях бюджета, дефицит которого начал увеличиваться. А это требует соответствующих мер в виде жесткого сокращения государственных расходов – ведь иных источников пополнения казны нет. Высокий уровень безработицы, рост цен, повышение склонности к сбережениям, низкий уровень загрузки производственных мощностей – тревожные сигналы.
Если до поры до времени экономика еврозоны выглядела несколько стабильней американской, то сейчас становится все больше понятно, что это, скорее, иллюзия, нежели реальность. И экономические и финансовые условия региона оставляют желать лучшего. А если вспомнить, что над странами еврозоны дамокловым мечом висят проблемы суверенного долга периферийных стран, то картина складывается весьма мрачная. Естественно, что подобные ожидания провоцируют падение национальной валюты.
На мой взгляд, финансовые проблемы мирового масштаба не заканчивались. Ведь если вернуться к тому, что сказано выше, можно сделать вывод, что финансовый кризис в США еще не закончился. Наоборот, начинается его вторая волна. Причем в этот раз она затронет Европу намного сильнее. Спрогнозировать, как будет развиваться мировой финансовый кризис непросто. Единственное, что сейчас возможно сказать, так это то, что цены на нефть имеют смою тенденцию, которая после спада приме вновь направление роста. А доллар до сих пор один из самых ликвидных активов (на долларе основана большая доля хозяйственного оборота, в нем номинированы нефть, металлы, зерно). В условиях, когда финансовая стабильность под вопросом, ликвидность – более чем востребованный фактор. Поэтому до тех пор, пока правительства не найдут способов решения возникших проблем, опасаться, что доллар исчезнет как инвестиционный актив не приходится. Так будет до тех пор, пока в перспективе все же не произойдет отход от доллара, как от основной резервной валюты. Это произойдет, т.к. ни одно государство не сможет бесконечно поддерживать свою экономику, а, следовательно, и доллар, искусственными финансовыми вливаниями. Уже сейчас появляются к этому первые предпосылки. Кризис в Америке привел к тому, что Китай – крупнейший держатель долларовых активов – уже начал постепенно избавляться от запасов валюты США. К тому же Россия и Китай перешли на взаимные расчеты в национальных валютах. И это только единичные звоночки. Но все же они могут стать массовыми и тогда ничего хорошего ждать не стоит. Самое опасное это то, что правительство США все равно пока не сможет остановить "печатный станок" поскольку вынуждено расплачиваться по своим колоссальным долгам. А это значит, что масса бумажных долларов (ничем не обеспеченных) будет расти и далее, усугубляя ситуацию. В преддверии выборов в Америке в противовес действующему президенту республиканцы могут продвинуть решение не увеличивать размер госдолга страны, тогда будет кардинальный поворот, при котором будет очень сложно спасти доллар, но и перестроить экономику будет не легче. Потому такой риск со стороны американских политиков мы не увидим.

Прогноз кризиса в России
Предполагать, что Россию кризис минует, было бы просто наивно. Старые американские проблемы, которые спровоцировали первую волну, полностью не исчезли, так еще и добавились серьезные проблемы в европейской экономике. Все это коснется и нашей страны, поскольку она тесно интегрирована в мировую экономику. Ждать, что на фоне кризиса повысится спрос на сырье, которое является основой российского экспорта и от которого зависят поступления в наш бюджет, явно не стоит. Соответственно, темпы роста экономики России также будут отставать от докризисных. Кроме того, может продолжиться ослабление рубля, что негативно скажется на покупательной способности населения. В качестве причины роста доллара по отношению к российской валюте, помимо повсеместного бегства от рисков, можно назвать еще и падение цен на нефть, которое также негативно скажется на доходной части бюджета. Получается, что Россия может столкнуться с теми же проблемами, что и Европа, и Америка. А это значит, что прогноз кризиса неутешительный. Надеяться на то, что мировые экономические кризисы приходят и уходят здесь не приходиться, т.к., по сути, настоящий кризис, начавшийся ещё в 2008г., не разрешили, а отсрочили. Но откладывать его вечно просто не возможно.
Основания для ожидания дефолта могут возникнуть при установлении цены за нефть ниже 55-50$ за баррель на протяжении не одного года. Как сообщает banki.ru, комфортным уровнем для российских нефтяных компаний являются среднегодовые $100 за баррель, однако если цены упадут ниже, ничего страшного, по крайней мере, первое время, не произойдет. «Точка безубыточности для российских нефтяных компаний находится на уровне $55 за баррель. Ведь 70% расходов компаний — это налоги, а налоги формируются через формулу, которая привязана к цене на нефть. При снижении цены на нефть соответственно снижаются и расходы. У «Роснефти» точка безубыточности находится еще ниже — около $45 за баррель. Даже при таких ценах на нефть компании могут жить, но здесь вопрос уже в инвестициях: вложений в модернизацию и развитие новых месторождений не будет. Конечно, это крайне нежелательный вариант: рано или поздно станет проблема невозможности развития, то есть прожить пару лет на таких ценах представляется возможным.
Не станет катастрофой снижение цен до $60 за баррель и для российского бюджета – если цены упадут и будут долго оставаться низкими, правительство девальвирует рубль. Ослабление национальной валюты позволит сохранить доходы бюджета – поскольку нефтяные налоги, номинированные в рублях, сохранятся на прежнем уровне. Ослабление рубля частично компенсирует падение цен на нефть, так как операционные расходы и большая часть капитальных вложений номинированы в рублях. Уже сейчас, благодаря тому, что ЦБ перестал активно таргетировать номинальный курс рубля, экономике удалось избежать резкой нехватки ликвидности.
Девальвация рубля позволит исполнить бюджетные обязательства при снижении цен на нефть. «Высочайшая зависимость доходов федерального бюджета от мировых цен на нефть создает большой соблазн использовать девальвацию как способ повысить не только текущие поступления в бюджет, но и рублевую оценку уже накопленных объемов Резервного фонда и ФНБ. Не помогут такие меры лишь при снижении мирового спроса на нефть. Хотя география российского экспорта достаточно широка, а спрос на энергоносители в реальном выражении остается стабильным, при разрастании мировых экономических проблем, он, естественно, будет падать. В этом году потребление жидких углеводородов в мире увеличится на 1%, главным образом за счет Китая: эта страна увеличит импорт сырой нефти до исторически рекордного уровня в 6 млн баррелей в сутки (или 65% от чистого импорта в США).
На данный же момент Россия имеет признаки заторможенности экономики: уменьшение денежной массы на протяжении 5 месяцев в целях сдерживания инфляции, снижение производства на фоне тяжелой налоговой нагрузки, нестабильность курса национальной валюты и цен на нефтепродукты.
Политика ЦБРФ, очевидно, направленна в сторону медленной девальвации. Достаточно спорный финансовый рычаг, как уже затрагивалось выше.
Положительные моменты девальвации.
Для любой экономики в моменты кризиса девальвация национальной валюты является своеобразной «кнопкой» спасения, которая призвана поднять ценность отечественных производителей, как в глазах местного населения, так и в глазах зарубежных партнёров. Если рассматривать Россию, то картина, вероятно, будет следующей:
– импортные товары слишком дорого обходятся россиянам, поэтому они начинают потреблять продукцию местного производства;
– однако для внешнего рынка стоимость российских товаров становится значительно ниже, что стимулирует интерес граждан соседних государств к российской продукции.
Конечно, это может сработать лишь в случае постепенной и крайне малой в процентах девальвации.
Негативные последствия девальвации.
Если качество отечественной продукции уступает импортной (благодаря девальвации – более дорогой), то это отнюдь не скажется благоприятно на настроениях россиян.
Если прогнозы населения относительно ситуации в экономике будут крайне негативными, то это вызовет естественное желание скупать любую валюту, так как доверие к рублю будет подорвано. В результате в самом крайнем случае валюта может исчезнуть из оборота, что приведёт к исчезновению импортных товаров с отечественного рынка.
В том случае, если ситуация не зайдёт настолько далеко, то импортные товары (бытовая техника, автомобили) будут стоить значительно дороже, а это обязательно скажется на уровне жизни россиян.
Ещё одно возможное последствие девальвации рубля касается увеличения темпов инфляции, так как эти отечественные производители зависят от импорта сырья и комплектующих, а значит, населению жить становится ещё сложнее.
В ближайшем будущем, при нестабильности валюты, инфляции, спаде деловой активности в пессимистичном прогнозе следует ожидать стагнации экономики и ее регрессии, в оптимистичном же – уровень роста развития, близкий к нулю.
Этот год закончиться спадом промышленности, «замораживанием» экономики. Для россиян нынешняя ситуация уже отзывается в повышении уровня цен при понижении покупательной способности рубля. При усугублении ситуации в дальнейшем, следует ожидать снижение финансовых запасов, прогрессирующую безработицу.